Поддержка МВФ укрепляет способность Марокко противостоять климатическим рискам и сокращать бюджетный дефицит

В недавнем отчете офиса Fitch Solutions BMI подчеркивается, что поддержка Международного валютного фонда (МВФ) через Инструмент гибкости и устойчивости (RSF) играет решающую роль не только в предоставлении значительной финансовой помощи, но и в укреплении потенциала Марокко по решению климатических рисков, включая нехватку воды. Эта поддержка предоставляется после предоставления третьего и последнего транша финансирования в размере 496 млн долларов США, в результате чего общая сумма составляет 1,24 млрд долларов США, или примерно 0,7% ВВП Марокко, что на 6,1% меньше первоначально одобренной в 2023 году суммы (1,32 млрд долларов США).

Реализация 16 из 17 реформ, предусмотренных соглашением, позволила правительству получить доступ к большей части средств этого инструмента. Данное финансирование в частности направлено на поддержку инвестиций в гидравлическую инфраструктуру и управление водными ресурсами. Последний транш составляет 11,8% инвестиционного бюджета сектора водоснабжения и инфраструктуры на 2025 год, общий бюджет составляет 4,2 млрд долларов. Часть этих ресурсов будет направлена ​​на Национальную программу питьевого водоснабжения и орошения (PNAEPI) на период 2020-2027 годов, стоимость которой оценивается в 14,3 млрд долларов США.

Эта программа является частью Национального плана по водным ресурсам на 2020–2050 годы, направленного на укрепление долгосрочной водной безопасности за счет инвестиций в плотины, опреснительные установки, сети рециркуляции и распределения воды. Однако эти проекты, особенно проекты по опреснению и переработке, будут весьма энергоемкими, поэтому потребуются постоянные усилия по сокращению импорта энергии и продвижению возобновляемых источников энергии, поддерживаемые RSF.

Эксперты BMI считают, что Марокко, столкнувшись с растущими климатическими проблемами в Северной Африке, имеет конкурентное преимущество перед соседями по региону благодаря политической стабильности, приемлемому уровню государственного долга и реформаторскому импульсу. Они ожидают, что ресурсы RSF в сочетании с другим финансированием, таким как кредит в размере 500 млн евро от Европейского инвестиционного банка, укрепят способность страны активно реагировать на климатические потрясения, особенно засухи.

Эта финансовая поддержка также способствует сокращению бюджетного дефицита, поскольку RSF предлагает выгодные условия финансирования с длительными сроками погашения и низкими процентными ставками, тем самым помогая поддерживать стабильность государственных финансов без увеличения государственного долга.

В отчете также освещаются текущие экономические и структурные реформы, включая интеграцию климатических рисков в анализ устойчивости государственного долга, что повышает осведомленность о влиянии изменения климата на бюджет. Еще одной важной реформой является постепенный старт отмены субсидий на бутановый газ с целью рационализации государственных расходов.

Однако, несмотря на достигнутый прогресс, в отчете отмечается, что из 17 запланированных реформ единственной реформой, которую еще предстоит реализовать, является введение прямого налога на выбросы углерода. Эта мера может быть не принята в 2025 году из-за ее потенциального влияния на цены и опасений по поводу социальной напряженности в условиях и без того слабой покупательной способности. МВФ также подчеркнул, что эта реформа потребует глубокого анализа и постоянного диалога с государственными и частными заинтересованными сторонами.

В отчете также подчеркивается ограниченное влияние, которое может оказать на экспорт Марокко инструмент Европейской пограничной корректировки выбросов углерода (CBAM), внедрение которого запланировано на январь 2026 года. Хотя Европейский союз является крупнейшим торговым партнером Марокко, на долю которого в 2023 году пришлось 63,5% его экспорта, BMI прогнозирует, что влияние CBAM будет ограниченным, поскольку в настоящее время на европейский рынок экспортируется лишь 15% продукции, подпадающей под эту меру.