Марокко становится ведущим кандидатом для нового индекса долговых обязательств JPMorgan

Tuesday 15 - 14:50

Марокко готово получить большую видимость среди международных инвесторов в облигации, так как JPMorgan готовится представить новый стандарт, предназначенный для отслеживания государственных облигаций в местной валюте, выпущенных странами с развивающимися рынками.

Новый GBI-EM Edge индекс ожидается к запуску до конца сентября, объединяя государственные долговые обязательства в местной валюте из 26 стран с развивающимися экономиками. Портфель, как ожидается, будет представлять около 330 миллиардов долларов в допустимых государственных облигациях, создавая новую точку отсчета для инвесторов, стремящихся получить доступ к более высокодоходным долговым рынкам за пределами более устоявшейся группы развивающихся рынков.

Сообщается, что Марокко находится среди стран, которые, как ожидается, получат относительно значительную долю в индексе, наряду с Египтом, Вьетнамом, Казахстаном, Бангладеш, Пакистаном, Нигерией и Шри-Ланкой. JPMorgan, как ожидается, установит предел веса для каждой страны в 8%, ограничивая концентрацию индекса на любом одном рынке.

Индекс разработан с учетом конкретных требований к допустимости, направленных на обеспечение минимального уровня ликвидности и срока погашения. Допустимые выпуски облигаций должны иметь квалифицируемую остаточную стоимость не менее 250 миллионов долларов, в то время как ценные бумаги должны иметь как минимум два с половиной года до погашения.

Географический состав индекса также может обеспечить особенно сильное присутствие африканских рынков. Ожидается, что африканские страны составят примерно 45% индекса, в то время как рынки с развивающимися экономиками в Азии могут составить почти треть его общего веса. Эта структура отражает растущее значение рынков долговых обязательств в местной валюте в развивающихся экономиках.

Одним из основных преимуществ нового индекса является его потенциально более высокая доходность. Средняя номинальная доходность облигаций, которые, как ожидается, будут включены, оценивается примерно в 10,4%, что на 440 базисных пунктов выше средней доходности установленного индекса облигаций JPMorgan в местной валюте. Разница подчеркивает дополнительный потенциал доходности, но также отражает более высокие риски, как правило, связанные с развивающимися рынками.

Интерес инвесторов к государственным долговым обязательствам в местной валюте значительно увеличился за последнее десятилетие. Сообщается, что рынок торгуемых долговых обязательств в местной валюте, выпущенных развивающимися экономиками, за этот период утроился, достигнув приблизительно 1 триллиона долларов. Расширение поддерживается усилиями многих развивающихся экономик по углублению внутренних капитальных рынков и снижению зависимости от заимствований в иностранной валюте.

Для Марокко включение в крупный международный индекс может иметь важные последствия для внутреннего рынка государственных облигаций. Международные фонды и институциональные инвесторы, использующие индексы для руководства распределением портфелей, могут получить больший доступ к государственным ценным бумагам Марокко, потенциально расширяя базу инвесторов для долговых обязательств в местной валюте.

Это развитие также происходит в то время, как Марокко продолжает укреплять свои позиции на международных финансовых рынках. Страна все больше стремится диверсифицировать свои источники финансирования, развивать свой внутренний капитальный рынок и привлекать международные инвестиции, при этом поддерживая большую устойчивость к внешним финансовым потрясениям.

Тем не менее, включение в индекс не гарантирует автоматического притока капитала. Инвестиционные решения по-прежнему будут зависеть от таких факторов, как ликвидность рынка, колебания валют, процентные ставки, финансовые условия и оценки инвесторов экономических и политических рисков. Тем не менее, вес, присвоенный Марокко в новом индексе, будет важным индикатором его ожидаемой значимости для глобальных инвесторов в долговые обязательства с развивающимися рынками.

Запуск GBI-EM Edge, таким образом, может дать Марокко более сильное место на международной карте долговых обязательств. Поскольку инвесторы ищут более высокодоходные активы за пределами традиционных развитых и развивающихся рынков, большее представительство в глобальных индексах может помочь увеличить видимость государственных облигаций Марокко и укрепить связи страны с международным институциональным капиталом.